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以太坊价格前景黯淡，DEX交易量一周内下降34%

以太坊（ETH）价格在3月9日跌破2200美元，并在之后难以恢复。3月份，ETH价格下跌了14%，而整个加密货币市场仅下跌了4%。此外，以太坊网络上的去中心化交易所（DEX）交易量在一周内下降了34%，进一步加剧了市场的看跌情绪。尽管以太坊在总锁定价值（TVL）方面仍处于领先地位，但其与竞争对手的差距正在缩小。以太坊的链上指标显示，ETH期货的溢价低于5%的中性阈值，表明交易者对ETH的信心减弱。为了恢复势头，以太坊需要展示出明显的竞争优势，即将到来的‘Pectra’升级需要为可持续的用户采用提供可行的路径。

2025年3月18日 1 min read

以太坊（ETH）价格在3月9日跌破2200美元，并在之后难以恢复。3月份，ETH价格下跌了14%，而整个加密货币市场仅下跌了4%。此外，以太坊网络上的去中心化交易所（DEX）交易量在一周内下降了34%，进一步加剧了市场的看跌情绪。

以太坊的DEX交易量在过去七天内下降了34%，这一趋势也影响了其Layer-2解决方案，如Base、Arbitrum和Polygon。市场低迷也影响了一些以太坊的竞争对手，Solana的DEX交易量下降了29%，SUI的DEX交易量下降了17%。另一方面，BNB Chain的交易量在一周内增长了27%，而Canto的交易量则大幅增长了445%。

以太坊的负面交易量趋势包括Maverick Protocol的交易量下降了85%，DODO的交易量下降了46%。更值得注意的是，BNB Chain上最大的DEX PancakeSwap的费用超过了Uniswap。尽管以太坊在DEX交易量方面仍处于领先地位，但费用的下降正在减少对ETH的需求。

PancakeSwap仅在BNB Chain上运营，过去七天内产生了2230万美元的费用，超过了在以太坊、Base、Arbitrum、Polygon和Optimism上运营的Uniswap。以太坊费用疲软的其他迹象包括Lido落后于Solana的Jupiter，以及以太坊上领先的借贷协议AAVE产生的费用低于Solana上的自动做市商和流动性提供者Meteora。

在积极的一面，以太坊在总锁定价值（TVL）方面仍处于领先地位，达到472亿美元，但一周内下降了9%，显著缩小了与竞争对手的差距。此外，其Layer-2生态系统在截至3月18日的七天内显示出越来越多的疲软迹象。

Solana的TVL下降了3%，而BNB Chain的存款比前一周增加了6%。以太坊TVL的负面亮点包括Stargate Finance在七天内下降了11%，Maker的存款下降了9%，Spark的存款下降了6%。

以太坊链上指标的疲软与ETH期货杠杆多头需求的减少相一致，其溢价低于5%的中性阈值，表明交易者对ETH的信心减弱。

目前3%的年化ETH期货溢价是一年多来的最低水平，突显了看涨交易者的需求疲软。与此同时，自3月5日以来，现货以太坊交易所交易基金（ETF）录得2.93亿美元的净流出，表明机构兴趣减弱。

以太坊还面临着来自Solana在模因币领域的日益激烈的竞争，特别是在Official Trump（TRUMP）代币推出之后。同时，Tron和Solana通过利用较低的交易费用，捕获了总计750亿美元的稳定币。此外，Hyperliquid永续期货推出了自己的区块链，进一步挑战了以太坊的市场地位。

所有这些都发生在投资者和开发者之间关于以太坊Layer-2解决方案是否从极低的rollup费用中过度受益的激烈辩论中。基本上，DEX市场份额的下降反映了机构兴趣的减弱，特别是当以太坊的原生质押收益率在调整通胀驱动的供应增长后仅为2.3%时。

为了让以太坊恢复势头，它必须展示出明显的竞争优势。即将到来的‘Pectra’升级需要为可持续的用户采用提供可行的路径；否则，ETH超越其竞争对手的几率仍然很小。

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