比特币作为通胀对冲工具的作用取决于居住地——分析师

多年来，通胀主要是新兴市场的问题，这些市场的货币波动和经济不稳定使得价格上涨成为一个持续的挑战。然而，在COVID-19大流行之后，通胀成为了一个全球性问题。曾经稳定的经济体，历史上通胀率较低，突然面临成本飙升，促使投资者重新思考如何保护他们的财富。

虽然黄金和房地产长期以来被视为避险资产，但比特币的支持者认为其固定供应量和去中心化特性使其成为对抗通胀的终极盾牌。但这个理论是否成立？

答案可能很大程度上取决于居住地。

比特币的倡导者强调其2100万枚的严格供应上限是对抗通胀货币政策的关键优势。与中央银行可以无限量印刷的法币不同，比特币的供应量由算法预先确定，防止任何形式的人为扩张。他们认为，这种稀缺性使比特币类似于“数字黄金”，并且比传统的政府发行的货币更可靠地储存价值。

一些公司甚至主权国家已经接受了这一理念，将比特币加入其国库以对冲法币风险和通胀。最著名的例子是萨尔瓦多，该国在2021年成为第一个将比特币作为法定货币的国家，并因此成为全球头条新闻。此后，政府一直在稳步积累比特币，使其成为其经济战略的关键组成部分。美国的Strategy公司和日本的Metaplanet公司也纷纷效仿，现在美国正在建立自己的战略比特币储备。

比特币投资策略迄今为止取得了成功

迄今为止，公司和政府的比特币投资策略取得了成功，自2020年代初以来，比特币的表现优于标普500指数和黄金期货，当时美国的通胀尚未飙升。

然而，最近这种强劲表现显示出放缓的迹象。比特币在过去12个月中仍然表现强劲，尽管比特币的涨幅超过了消费者通胀，但经济学家警告说，过去的表现并不能保证未来的结果。事实上，一些研究表明，加密货币回报与通胀预期变化之间的相关性远非一致。

比特币作为通胀对冲工具的作用仍不确定

与黄金等传统的通胀对冲工具不同，比特币仍然是一种相对较新的资产。其作为对冲工具的作用仍不确定，特别是考虑到广泛采用仅在最近几年才获得关注。

尽管近年来通胀高企，但比特币的价格波动剧烈，通常与科技股等风险资产的相关性更高，而不是与黄金等传统的通胀对冲工具。

最近发表在《经济学与商业杂志》上的一项研究发现，比特币对冲通胀的能力随着时间的推移而减弱，特别是在机构采用增加后。2022年，当美国通胀达到40年来的最高水平时，比特币的价值下跌了60%以上，而黄金这一传统的通胀对冲工具则相对稳定。

因此，一些分析师表示，比特币的价格可能更多地由投资者情绪和流动性条件驱动，而不是由通胀等宏观经济基本面驱动。当风险偏好强劲时，比特币会上涨。但当市场恐慌时，比特币往往会与股票一起暴跌。

在《经济学与商业杂志》的研究中，作者Harold Rodriguez和Jefferson Colombo表示：

“基于2010年8月至2023年1月的月度数据，结果表明，比特币回报在正通胀冲击后显著增加，证实了比特币可以作为通胀对冲工具的实证证据。”

然而，他们指出，比特币的通胀对冲特性在早期更强，当时比特币的机构采用并不普遍。两位研究人员一致认为：“比特币的通胀对冲特性是特定于环境的，并且随着其获得更广泛的采用并更深入地融入主流金融市场，这种特性可能会减弱。”

“到目前为止，它已经起到了通胀对冲的作用——但这并不是一个非黑即白的情况。它更像是一个周期性现象，”Abra的交易主管Robert Walden告诉Cointelegraph。

Walden说：

“要使比特币成为真正的通胀对冲工具，它需要每年持续超越通胀的回报。然而，由于其抛物线性质，其表现往往随着时间的推移而高度不对称。”

Walden表示，比特币目前的走势更多地与市场定位有关，而不是通胀对冲——它与资本流动和利率有关。

阿根廷和土耳其寻求加密货币的财务避难

在遭受失控通胀和严格资本管制的经济体中，比特币已被证明是保护财富的宝贵工具。阿根廷和土耳其这两个国家在近几十年来一直面临持续的通胀，很好地说明了这一动态。

阿根廷长期以来一直面临反复的金融危机和飙升的通胀。尽管最近通胀有所改善，但当地人历来转向加密货币，以绕过金融限制并保护其财富免受货币贬值的影响。

最近的一项Coinbase调查发现，87%的阿根廷人认为加密货币和区块链技术可以增强他们的财务独立性，而近四分之三的受访者将加密货币视为应对通胀和高交易成本等挑战的解决方案。

拥有4500万人口的阿根廷已成为加密货币采用的热点，Coinbase报告称，多达500万阿根廷人每天使用数字资产。

“经济自由是繁荣的基石，我们很自豪能为阿根廷带来安全、透明和可靠的加密服务，”Coinbase美洲区总监Fabio Plein表示。

“对许多阿根廷人来说，加密货币不仅仅是一种投资，它是重新掌控财务未来的必需品。”

“阿根廷人不信任比索。他们总是在寻找在本地货币之外储存价值的方法，”拉丁美洲主要加密货币交易所Bitso的高级总监Julián Colombo告诉Cointelegraph。

“比特币和稳定币使他们能够绕过资本管制并保护他们的储蓄免受贬值。”

除了个人投资者外，阿根廷的企业也在使用比特币和稳定币来保护收入并进行国际交易。一些工人甚至选择以加密货币形式接收部分工资，以保护他们的收入免受通胀影响。

根据经济学家和加密货币分析师Natalia Motyl的说法：

“近年来实施的货币限制和资本管制使得在高通胀和对阿根廷比索信心危机的背景下，获取美元变得越来越困难。在这种环境下，加密货币已成为一种可行的替代方案，用于保护货币价值，使个人和企业能够绕过传统金融系统的限制。”

虽然比特币作为通胀对冲工具的有效性仍有待商榷，但在高通胀经济体中，特别是那些与美元挂钩的稳定币已成为更实用的解决方案。

相对于其经济规模，土耳其已成为稳定币交易的热点。在截至2024年3月的一年中，仅购买量就占GDP的4.3%。这一数字货币热潮由多年的两位数通胀（2022年达到85%）和过去五年里拉对美元贬值超过80%推动，并在大流行期间获得了动力。

土耳其的比特币采用证明公民推动采用，而非政府

尽管土耳其允许其公民购买、持有和交易加密货币，但自2021年以来，土耳其共和国中央银行禁止“在支付服务和电子货币发行中直接或间接使用加密资产”。尽管如此，土耳其的加密货币采用仍然明显，越来越多的土耳其银行提供加密服务，商店和ATM机提供加密货币兑换选项。

高通胀率支持了土耳其里拉价值的侵蚀，2021年至2023年间，随着通胀飙升至85.5%，里拉的购买力下降了近60%。这导致许多土耳其公民转向比特币作为价值储存和交换媒介。

虽然一些人认为比特币的稀缺性有利于长期升值，可能超过消费者通胀，但其高波动性和最近与纳斯达克等科技密集型、风险相关指数的反复相关性表明，其作为纯粹通胀对冲工具的表现仍然参差不齐。

然而，在像阿根廷和土耳其这样的通胀严重的国家中，当地货币的价值崩溃，“数字黄金”无疑已成为逃离本地货币的重要途径，以传统法币无法做到的方式保护购买力。

尽管比特币仍然是一种新兴资产，其作为对冲工具的有效性需要进一步研究，但有一点是明确的——到目前为止，它的表现显著优于消费者通胀。对于比特币爱好者来说，这足以成为庆祝的理由。

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