比特币交易者在BTC接近11万美元时拒绝冒险——他们为何在等待？

比特币（BTC）在1月20日创下109,321美元的历史新高，主要受到美国前总统特朗普可能推动更友好的加密货币政策的预期影响。然而，尽管价格飙升，比特币鲸鱼和市场制造者的情绪保持稳定，衍生品数据显示短期内对突破11万美元的信心不足。

比特币衍生品显示多头风险偏好有限

1月20日，比特币期货相对于现货市场的溢价上升至14%，高于1月17日的12%。尽管这一数字超过了10%的中性阈值，但它反映了专业交易者的适度怀疑。历史上，牛市中的BTC期货溢价曾超过30%。

为了评估这种影响是否仅限于期货市场，分析师还研究了BTC期权偏斜指标。该指标比较了类似看涨（买入）和看跌（卖出）期权的溢价。比率在-6%到+6%之间被认为是中性的，而负偏斜则表明看涨情绪。

目前，Deribit的比特币期权25% delta偏斜为-6%，表明市场处于谨慎乐观状态。这表明BTC衍生品市场并未显示出过度自信的迹象，尽管这并不意味着看跌情绪。

特朗普就职典礼是否是比特币的“卖新闻”事件？

在创下历史新高后，比特币价格回落至105,000美元以下，交易者开始猜测特朗普的就职典礼是否是一个“卖新闻”事件。许多支持加密货币市场的措施已经宣布，减少了意外因素。此外，“战略比特币储备”计划的实施取决于国会和参议院的批准，因此其实现存在不确定性。

比特币投资者缺乏热情以及随后的价格回调部分归因于美国财政债务螺旋上升的不确定性，这促使投资者更加谨慎。

根据财政部的数据，2025财年第一季度的美国联邦预算赤字比去年同期激增近40%。此外，市场预测2025年政府债务融资成本将超过1.2万亿美元，超过去年的记录。

在1月17日给国会领导人的一封信中，美国财政部长珍妮特·耶伦警告称，联邦政府将在1月21日达到借款上限。她宣布计划采取“非常措施”暂时释放36.1万亿美元债务上限下的借款能力，以避免潜在的违约。

如果立法者未能在未来几天内达成财政协议，可能会引发部分政府关闭，扰乱基本服务，延迟联邦雇员薪酬支付，并扰乱金融市场。这种不确定性增加了交易者锁定利润的动机，尤其是在比特币价格超过109,000美元后，年初至今涨幅达到17%。

尽管专业交易者对进一步上涨持谨慎态度，但并未出现大量看跌押注。数据显示，大多数交易者要么保持观望，要么为横盘走势做准备。然而，如果比特币价格继续上涨，可能会让鲸鱼和市场制造者措手不及，尤其是在美国加密货币监管环境更加友好的情况下。

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