比特币价格与全球流动性：揭秘2026年价格飙升的关键因素

• Raoul Pal指出，比特币价格与全球流动性增长紧密相关，流动性解释了其高达90%的价格变动。
• 长期来看，全球流动性因多国债务水平上升而持续扩张。
• 短期内，全球流动性呈周期性变化，Michael Howell预测当前周期将在2026年年中达到顶峰。

比特币价格对全球流动性的敏感度

比特币（BTC）价格对全球流动性的敏感度众所周知。一些分析师甚至认为两者之间存在近乎完美的相关性，滞后约三个月。随着BTC价格飙升至10万美元以上，这一关系正推动当前的看涨叙事，但这种趋势能持续多久？

流动性是比特币价格的隐形驱动力

Global Macro Investor创始人Raoul Pal最近就比特币与全球M2流动性之间的强相关性发表了演讲。在Paul Guerra的回顾中，Pal的信息指出：尽管存在衰退风险、地缘政治紧张和其他全球压力，但流动性上升是资产价格行动的主导力量。

据Pal称，流动性扩张支撑了比特币价格行动的90%，以及纳斯达克表现的97%。实际上，一张比较全球M2（领先12周）与比特币价格的图表显示出几乎不可思议的一致性。

Pal还从个人财务角度阐述了这一问题。他说我们所有人都面临11%的“隐形税”，包括8%的货币贬值和3%的全球通胀。他指出，“如果你的年收入增长不超过11%，那么根据定义，你正在变得更穷。”

自2012年以来，比特币年均回报率为130%，尽管有大幅下跌。这使其成为过去十年中最不对称的赌注之一，并且其表现超过了纳斯达克99%以上。

什么驱动全球流动性？

从本质上讲，全球流动性是由货币供应扩张推动的。正如独立投资者Lyn Alden所说，“法定货币体系主要基于不断增长的债务水平。因此，每个国家的货币供应量都在持续增长。”

这提供了全球流动性的宏观视角，并表明其长期扩张是结构性的。然而，这种增长并非线性。在更短的时间框架内，它会根据特定驱动因素波动。《资本战争》作者Michael Howell指出了当前影响全球流动性的三个主要驱动因素：美联储、中国人民银行（PBoC）以及通过抵押市场贷款的银行。

Howell还指出了滞后6至15个月的间接影响因素。这些包括世界商业周期、油价、美元强度和债券市场波动。全球经济疲软和美元走软通常会提振流动性。但债券波动性上升会收紧抵押品供应并抑制贷款，削弱流动性.

全球流动性将上升多久？

Michael Howell认为, global liquidity大约每五年一个周期,现在正走向局部顶峰.他预测当前周期将在2026年年中成熟,指数水平达到约70(低于COVID后的90).这将标志着一个转折点,随后的下滑可能是结果.

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Cointelegraph: Bitcoin price rallies as global liquidity growth accelerates — Analysts

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