比特币价格波动：特朗普关税暂停后的市场反应与未来展望

美国股市和加密货币市场在4月9日经历了剧烈波动，此前美国总统唐纳德·特朗普宣布对除中国外的国家实施90天的互惠关税暂停。比特币（BTC）价格随即在一小时内飙升5%，重新站上8.3万美元的水平，这一价位上次出现在4月6日。

市场反应与衍生品指标

尽管标普500指数上涨了8%，比特币衍生品指标尚未显示出看涨信号，交易员对美国长期政府债券的变化保持谨慎。

• BTC期货溢价曾短暂突破中性的5%门槛，但未能维持其势头。
• 投资者对美国联邦储备全年降息的可能性持怀疑态度。
• 然而，这一指标已从3月31日观察到的3%水平移开，表明在多次尝试将价格推低至7.6万美元以下失败后，比特币多头信心增强。

交易员的担忧与宏观经济因素

交易员的犹豫部分可归因于4月9日发布的联邦储备委员会（FOMC）3月18-19日会议纪要。纪要中提到了对滞胀的担忧。根据CME FEDWatch Tool数据，联邦储备在9月17日前将利率降至4%以下的概率从4月8日的97.6%降至4月9日的69.7%。

10年期国债收益率的影响

交易员对美国10年期国债收益率下降的影响感到担忧。这一下降反映了对政府管理其日益增长的债务能力的信心减弱。经济学家、《The Boock Report》编辑Peter Boockvar向雅虎财经解释：“我们可以在10年期收益率约4.40%的水平画一条线。”他补充说，投资者担心“外国人将继续减少对美国国债的持有。”

比特币期权市场的反应

当债券收益率上升时，表明买家要求美国政府提供更高的回报。因此，滚动债务的成本增加，可能形成一个削弱美元的负面循环。这种宏观经济环境的不确定性也反映在比特币期权市场中。

衍生品显示的多头信心缺乏

当交易员预期市场调整时，看跌（卖出）期权通常以溢价交易，推动25% delta偏斜（看跌-看涨）指标超过6%。另一方面，在看涨期间，这一指标通常降至-6%以下。

4月9日，比特币期权delta偏斜在中国宣布提高关税以报复后达到12%的峰值。然而，这一趋势在特朗普总统宣布暂停关税后完全逆转，指标回到中性的3%。这一转变表明，期权市场现在对价格上涨和下跌的概率定价相等，标志着自3月29日开始的看跌阶段结束。

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为了确定这种缺乏看涨情绪是否仅限于月度期货和期权市场，可以检查永续期货（反向互换）中的杠杆需求。这些合约紧密跟随现货价格，但依赖于8小时资金费率。在中性市场中，这一资金费率通常在30天期间内介于0.4%至1.4%之间。

4月9日，30天比特币期货资金费率上升至0.9%，为六周多来的最高水平。这一上升可能反映了零售买家进入市场,但仍处于中性范围内.BTC衍生品指标的这种一致性表明,关税暂停不足以恢复信心,尤其是与中国贸易战的紧张局势持续存在.

目前尚不清楚什么将促使比特币交易员采取看涨立场,但宏观经济不确定性的减少——如美国10年期国债收益率的下降——可能会起到关键作用.

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