比特币与债券收益率：为何投资者转向加密货币避险？

债券收益率上升反映出对财政稳定性和通胀的日益担忧，导致一些投资者质疑美国国债作为传统避险资产的角色。
比特币打破了传统的风险模型，其上涨并非因为宏观经济条件的恶化，反而可能正是因为这些条件。

比特币在全球宏观经济背景下的崛起

比特币（BTC）在全球宏观经济背景日益脆弱的背景下攀升至新高度。美国和日本的债券收益率飙升，全球增长停滞，美国消费者信心跌至历史低点。

矛盾的是，曾经威胁比特币价格的宏观经济条件现在正在推动其上涨。这一转变反映了投资者如何解读风险以及他们寻求避险之处的更广泛变化。这一重新调整的核心是美国债务危机和不断膨胀的国债收益率，这些曾经被认为是世界上最安全的资产。

为什么美国国债收益率如此重要？

当美国债券收益率上升时，其国家债务的偿还成本急剧增加——这是一个关键问题，因为美国债务现已超过36.8万亿美元，预计2025年的利息支付总额将达到9520亿美元。

美国总统唐纳德·特朗普多次明确表示，降低收益率是他的首要经济优先事项之一。然而，这可能比他预期的要困难得多，因为实现这一目标的两种最可靠方法都需要来自美国联邦储备委员会：

降低利率将使新发行的债券收益率降低，使现有的高收益率债券更具吸引力。
量化宽松（QE），美联储将在公开市场上购买大量债券，从而增加需求并降低收益率。

美联储目前抵制这两种策略，并谨慎行事以避免重新点燃通胀，特别是在持续的关税战中。即使特朗普找到了一种法律或准法律的方式来向美联储主席杰罗姆·鲍威尔施压，这也可能适得其反，侵蚀投资者信心并产生与预期相反的效果。

美国和日本令人担忧的收益率飙升

5月22日，美国30年期债券收益率达到5.15%——这是自2023年10月以来的最高水平。10年期收益率为4.48%，5年期收益率为4%，2年期收益率为3.92%。自2021年10月以来首次扩大至1.00%。这表明市场正在定价更强的增长、持续的通胀和“更高更久”的利率环境。

加剧问题的是日本：

日本投资者持有1.13万亿美元的美国政府债务,比中国多3500亿美元.
日本银行开始将利率从-0.1%提高到现在的0.5%.
日本30年期债券收益率飙升了100个基点,达到历史新高3.1%.

首相石破茂甚至警告该国的议会,他负债累累的政府的处境“比希腊更糟”。对于一个债务与GDP比率达260%的国家来说,这是一个惊人的承认.

债券波动性会继续影响比特币价格吗？

随着美国继续陷入债务螺旋,日本可能开始自己的债务螺旋,全球经济远未复苏,这对比特币来说可能是个好兆头.
传统上,债券收益率上升会拖累风险资产.然而,股票和比特币继续攀升.
et现货比特币ETF的总流入量继续增长,管理资产现已超过1040亿美元,创历史新高.
et当前的情况支持了比特币曾经矛盾的两种叙述:它既是一种高收益风险资产,也是一种避险价值存储.