Cardano的ADA被纳入美国数字资产储备——它能创造价值吗？

3月2日，美国总统唐纳德·特朗普提到Cardano的ADA代币将被纳入美国战略加密储备。特朗普3月6日的行政命令明确表示，山寨币将成为财政部“负责任管理”下的数字资产储备（DAS）的一部分。

ADA可能被纳入政府管理的投资组合引发了全行业的惊讶，有时甚至是严厉的批评。尽管它拥有多年来支持它的忠实投资者，但加密社区的许多人质疑为什么该代币被纳入数字资产储备。

让我们分析一下区块链，看看ADA的基本面和实用性是否支持其在美国数字资产储备中的地位。

Cardano于2017年通过ICO推出，是最古老的智能合约平台之一。它通过研究驱动的设计方法以及结合扩展UTXO会计模型的委托权益证明机制与其他平台区分开来。

Cardano作为智能合约平台的雄心被X用户‘Cardano_whale’很好地捕捉到，他概述了区块链的“不可忽略的费用、投票权、去中心化共识以及所有原生代币交易配对”。

X帖子强调了ADA的实用性（“大多数VC代币缺乏的东西”）以及Cardano的去中心化治理作为关键优势。

事实上，Cardano的Project Catalyst是加密领域最大的去中心化资助计划之一。通过它，来自交易费用和通胀的国库资金被民主地分配给社区提案。此外，与仍然依赖链下治理进行重大升级的以太坊网络不同，Cardano旨在完全过渡到链上治理。

根据Cardano基金会的说法，1月29日发生的Plomin硬分叉标志着向“完全去中心化治理”的过渡。它赋予ADA持有者“真正的投票权——关于参数更改、国库提款、硬分叉和区块链的未来”。

Cardano的原生代币ADA用于网络费用、质押和治理。其最大供应量为450亿，初始分配了310亿——260亿在公开销售中出售，50亿分配给IOHK、Emurgo和Cardano基金会。

剩余的140亿ADA通过铸造逐步释放。每五天分配0.3%的ADA储备作为奖励，随着储备的耗尽，ADA的通胀率下降。目前的通胀率约为4%，流通供应量为359.5亿ADA。

虽然有限的供应量可以支持代币的价值并证明其纳入DAS的合理性，但ADA的其他指标，如费用和质押收益率，远远落后于竞争对手。

尽管Cardano在智能合约生态系统中已有多年历史，但它一直难以产生足够的活跃度以在领导者中确立自己的地位。因此，ADA在加密生态系统中的有限使用引发了对其长期价值的担忧。

根据Messari的2024年第四季度Cardano状态报告，该区块链平均每天处理71,500笔交易，每天有42,900个活跃地址。季度费用总计180万美元，与以太坊同期5.52亿美元的费用形成鲜明对比。

Cardano的年化实际质押收益率（经通胀调整后）在第四季度约为0.7%，而以太坊为2.73%。

其他区块链活动指标进一步加剧了对将ADA纳入政府投资组合的担忧：

根据Electric Capital的报告，Cardano在开发者数量方面排名第12位，有449名开发者在区块链上工作。
其稳定币份额仅占2240亿美元稳定币市值的0.01%。
Cardano的DeFi生态系统不发达，仅占1690亿美元DeFi总市值的0.3%。然而，如果包括其核心质押（由于不需要锁定，因此不计入TVL），Cardano的份额将增长到12%。
Cardano的DApp活动与其他智能合约平台相比仍然较低。在第四季度，它平均每天只有14,300笔DApp交易——远低于前25名，仅为Solana的2200万笔交易的一小部分。更令人担忧的是，与2023年第四季度相比，其下降了73%，当时Cardano记录了52,700笔每日交易。如此急剧的下降对于一个仍处于增长阶段的区块链来说是一个令人不安的趋势。