以太坊遭遇的最糟糕情况 – 比特币自合并以来上涨160%

以太（ETH）自合并以来对比特币（BTC）的价格下跌近70%，削弱了以太坊的市场地位，引发了对其价格前景的质疑。以太坊于2022年9月过渡到权益证明（PoS），旨在成为网络的改变者。它承诺提高能源效率，通过随时间减少供应量使ETH成为“通货紧缩”资产，一些分析师预测它将超越比特币的市值。然而，两年多过去了，以太坊的表现讲述了一个不同的故事，比特币对以太的涨幅约为160%。截至2月4日，以太坊的供应增长率接近0%，显示合并的通货紧缩效应停滞，尽管最初减少了以太的供应。供应率在2024年4月最佳时达到-0.37%。以太坊的通货紧缩机制严重依赖EIP-1559，它燃烧部分交易费用。然而，随着链上活动减少，燃气费用下降，导致ETH燃烧减少。数据显示，以太坊的平均交易费用在2024年3月达到15美元以上的峰值，但在4月急剧下降，降至5美元以下。下降趋势持续到2024年中期，反映出网络需求的稳定下降。虽然费用在2024年下半年和2025年初稳定下来，但现在仍远低于以前的高点，导致以太供应增加。以太坊的长期持有者自合并以来减少了他们的持仓，表明主要持有者可能对以太的长期前景失去信心。与此相反，持有100,000 BTC和1,000,000 BTC的比特币钱包自合并以来大幅增加。这导致比特币和Solana的市场份额增加，以及其他高增长生态系统。Solana特别突出，成为以太坊最大的竞争对手，吸引了本来可能在以太坊上启动的DeFi和NFT项目。现在，它几乎占据了DEX市场的一半，得益于Pump.fun memecoin的推出，最近的日交易量超过了以太坊。Wedson补充说，合并是“发生在以太坊身上最糟糕的事情”。然而，以太坊联合创始人Joseph Lubin将Ether的表现不佳视为常规市场周期发生，称：“我们看到的是鲸鱼利用经济动荡和负面情绪来清理弱势，运行止损，然后在能够反向运行相同策略时回购。”然而，交易员越来越注意到每当比特币突破10万美元大关时，ETH都在逐步失去对BTC的优势。以太坊的周图显示ETH/BTC处于超卖区，根据相对强度指数（RSI）定义，该对正在接近由0.024-0.023 BTC范围界定的历史支撑区域。这两个指标过去曾引发反弹，表明在未来几周内可能出现一次解套反弹。在这种情况下，ETH/BTC可能在3月或4月上涨至约0.042 BTC的50周指数移动平均线（50周EMA；红色波）。然而，由于以太坊的长期熊市趋势仍然存在，决定性地跌破0.024-0.023 BTC范围可能导致进一步下跌至0.020 BTC，这是从2020年3月到2020年5月期间的关键支撑。

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Cointelegraph: ‘The worst thing that happened to Ethereum’ — Bitcoin up 160% since the Merge

Ethereum’s supply is climbing, ETH whales are dumping, and its biggest rival, Solana, is gaining ground more than two years after the switch to proof-of-stake.