以太坊（ETH）价格被压制在2200美元以下——原因解析

以太坊（ETH）价格在3月4日从2000美元支撑位反弹后上涨了14.2%，但难以维持在2200美元以上。值得注意的是，过去两周，ETH的表现落后于整个加密货币市场11%，反映出投资者的不确定性。为了恢复看涨势头，必须解决几个关键问题。

虽然很难确定交易者减少ETH持仓的确切原因，但有几个因素可能导致了市场情绪的减弱。这些因素包括链上活动的减少、总锁定价值（TVL）的下降、ETH供应量的净增加，以及围绕美国可能建立战略数字资产储备的猜测。总体来看，作为以太坊原生代币的ETH需求似乎较弱。

链上活动减弱、现货ETF资金流出和ETH供应增加加剧了担忧

以太坊投资者可能担心Solana（SOL）在美国获得现货交易所交易基金（ETF）批准的可能性增加，这可能会增加对机构资本的竞争。目前，只有比特币（BTC）和ETH拥有这一地位，但以太坊ETF在2月19日至3月4日期间净流出了3.36亿美元。虽然这突显了ETH的疲软表现，但这更像是症状而非主要原因。

要理解以太坊表现不佳的关键驱动因素，必须分析以太坊的链上指标。

以太坊网络在7天内的去中心化交易所（DEX）交易量中保持了领先地位，达到了224.5亿美元。然而，与竞争对手的差距缩小了，尤其是Solana在同一时期增长了4%。根据DefiLlama的数据，以太坊的关键弱点包括Curve Finance上的活动下降了49%，Pendle的交易量下降了16%。

同样，以太坊的总锁定价值（TVL）在过去两周内下降了13%，至508亿美元，引发了人们对ETH是否能在短期内超越整个加密货币市场的担忧。相比之下，BNB Chain的TVL在同一时期下降了8%，尽管其规模仍然较小，为51亿美元。

Uniswap是以太坊存款中表现最差的之一，其总锁定价值（TVL）在过去30天内下降了22.5%。其他显著下降的项目包括Ether.fi（-18.8%）、Lido（-17.3%）和Morpho（-17%）。

以太坊链上活动的放缓导致了一个不寻常的情况，即平均交易费用自2020年7月以来首次降至1美元以下。然而，对区块链处理的需求仍然疲软，导致ETH供应量增加。EIP-1559引入的销毁机制在很大程度上被用于第2层扩展解决方案的blob空间的扩展所抵消。

即将到来的‘Pectra’网络升级是否能平衡以太坊生态系统的费用分配仍不明确。然而，未来可能还需要更多的调整。此外，据报道，美国商务部长霍华德·卢特尼克已确认，在唐纳德·特朗普的计划下，比特币将获得“独特地位”。

3月7日，首届白宫加密货币峰会将汇集顶级行业高管、创始人和投资者，与总统数字资产工作组的代表一起讨论监管计划和特朗普提出的加密货币战略储备。交易者现在担心，以太坊被纳入主要资产的可能性较低，这可能会限制ETH的上涨潜力。

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Cointelegraph: Ethereum (ETH) price pinned below $2.2K — Here’s why

ETH struggles due to weakening network activity, a declining TVL, and investors’ concerns about its supply emission rate