以太坊价格暴跌20%尚未结束，但ETH是否还有一线希望？

以太坊（ETH）价格在三天内暴跌20%后，稳定在2300美元附近，最低触及2255美元。这是自2024年10月以来ETH首次跌至这一水平，市场情绪受到冲击。然而，ETH衍生品市场显示出早期复苏迹象，30天期货溢价从6%上升至7%，表明看跌压力减弱，可能推动价格反弹至2800美元。

宏观经济条件不佳阻碍ETH价格复苏

ETH价格再次达到2800美元的旅程可能需要数周或数月，但数据表明最低价格点可能已经过去。然而，复苏速度取决于投资者的谨慎态度，近期美国的失业率和通胀数据引发了担忧。

截至2月22日的一周，美国初请失业金人数经季节性调整后达到24.2万，为三个月来的最高水平。此外，根据全国房地产经纪人协会的数据，1月份美国待售房屋销售量下降了4.6%，创下历史新低。路透社调查的经济学家此前预计下降幅度为1.3%。

投资者对美国总统特朗普宣布的新关税政策感到焦虑，这些关税针对来自中国、加拿大和墨西哥的商品。特朗普还威胁对欧盟进口商品征收25%的关税，促使欧盟承诺对不公平的贸易限制做出坚定而迅速的反应。

尽管Nvidia的季度收益超出预期，并为2025年第一季度提供了强劲的指引，但其股价在2月27日下跌了3.3%，反映出投资者的紧张情绪。与此同时，黄金价格在两天内下跌了2.2%，跌至两周低点2870美元，突显出更广泛的市场担忧，甚至影响了避险资产。

尽管价格暴跌，以太坊期权市场显示出韧性

目前，ETH期权偏斜为-2%，处于-6%至6%的中性范围内。这表明鲸鱼和做市商表现出韧性，尤其是在ETH价格下跌20%的情况下。尽管价格下跌，但没有大量购买看跌期权的迹象，表明市场信心依然存在。

当前的市场状况类似于2月3日，当时ETH价格在不到三天内暴跌38%，从3437美元跌至2124美元。当时，ETH的delta偏斜指标接近零，反映出市场信心稳固。ETH在一天内迅速反弹至2750美元，并在接下来的两周内保持在2550美元的支撑位。

ETH达到2800美元的路径仍然可行，因为其主要竞争对手Solana在memecoin领域的势头减弱。与此同时，以太坊在总锁定价值（TVL）方面保持主导地位，受到流动性质押、借贷、收益聚合器和自动化链上流动性协议的强劲需求推动。

ETH价格的复苏速度在很大程度上取决于以太坊能否按时完成计划中的升级，并为项目开发自己的Layer-2解决方案提供激励，从而增强基础层的效用并提高质押奖励，为ETH价格复苏创造清晰路径。

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