比特币CME缺口可能导致价格跌至7.8万美元，因美国经济边缘风险

自2025年初以来，比特币（BTC）价格在双向波动中剧烈震荡。最近一次下跌使BTC价格在1月13日跌至89,600美元，市场参与者开始猜测CME比特币期货缺口是否会填补至80,000美元以下。这一缺口形成于11月9日至11月10日期间，期货价格从77,900美元上涨3.8%至80,900美元。根据CME缺口的性质和逻辑，一些交易员预计比特币可能会很快回调至这些水平以填补缺口。

为什么交易员关注CME缺口

在传统金融中，资产图表上的蜡烛图缺口出现在一个交易时段结束时的收盘价与下一个交易时段开盘价之间存在差异时。然而，BTC的CME缺口是独特的，因为比特币在去中心化和中心化交易所中具有不间断的交易周期。这意味着当CME在周日晚上重新开盘时，BTC期货必须考虑周末期间BTC现货价格的波动。

BTC CME期货1日图。来源：TradingView

由于金融衍生品的特性，这种缺口可能会进一步放大，金融衍生品的价格是由对未来价格走势的预期驱动的，而不是由影响现货交易的即时市场条件驱动的。因此，当市场乐观时（处于正向市场），BTC CME期货价格通常高于现货BTC价格；当市场悲观时（处于反向市场），则低于现货价格。

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CME缺口通常会随着时间的推移而填补，因为市场在最初的过度反应后会进行修正。一些缺口在强劲的市场势头下可能会保持开放，例如2023年3月比特币的上涨，但由于大多数交易员预期这种情况会发生，这种预期也可能成为一种自我实现的预言。

CME缺口会很快填补吗？

如果CME缺口被填补，BTC可能会跌至77,900美元。

对于交易公司HighStrike的加密衍生品负责人JJ来说，这种情况看起来很有可能。

“考虑到2025年初BTC缺乏上涨动力，我们应该将CME缺口视为Q1任何深度回调的主要关注区域。目前，宏观担忧并不缺乏，这些担忧可能会导致急剧抛售，例如10年期债券收益率突破关键的4.7%区域，该区域自2024年4月以来一直处于该水平以下，当时BTC处于6万美元左右的低点。”

关于可能催化比特币价格下跌的其他因素，JJ表示：

“如果市场在本周三的CPI报告、周四的零售销售数据以及最终的FOMC会议后继续定价更严格的美联储政策，我们不太可能看到比特币继续保持在过去两个月大部分时间所巩固的9万至10万美元区间。如果2月份跌破9万美元，应该为CME缺口在Q1末填补奠定基础。”

另一位加密交易员@heavynodes通过分享比特币UTXO实现价格分布图补充了JJ的观点，并解释说URPD“显示了未来重新测试该范围的额外汇合点，因为在该水平上缺乏链上交易量。”

BTC UTXO实现价格分布图。来源：@heavynodes, Glassnode

现货价格目前比短期持有者成本基础高出9%，表明市场仍处于牛市的典型范围内。然而，如果市场未能重新获得上涨动力，跌破88,000美元的风险将增加，可能会引发近期的压力甚至恐慌性抛售。这种情况可能会迅速将BTC价格推至74,500美元左右，因为URPD图表显示这些水平之间缺乏显著的交易量。

技术分析与上述情景一致。Biyond Trader的合伙人Nathan Batchelor承认BTC CME期货可能跌至78,855美元的水平。

“尽管多次尝试突破下行，比特币一直保持在CME期货的50日SMA上方。值得注意的是，100日SMA非常接近CME期货图表上的价格缺口。我们认为，如果50日SMA失守并开始向下弯曲，表明下行压力增加，那么向100日SMA的下行攻击是可能的。”

比特币CME期货。来源：Nathan Batchelor, TradingView

本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决策时应自行进行研究。

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