美国总统特朗普的第二任期前六周对加密货币市场造成了巨大冲击。自就职日比特币（BTC）价格达到109,000美元的峰值后，2月底暴跌至78,000美元左右，随后又迅速反弹至96,000美元，但24小时后这些涨幅又被完全逆转，一些人将此归因于市场操纵。
尽管短期内波动剧烈，但通过商业周期和全球流动性的视角，可以更好地理解比特币的未来走势。这两个变量自2月以来都在上升。
PMI对比特币的启示
过去70年来，美国供应管理协会（ISM）的采购经理人指数（PMI）一直是了解美国经济健康状况的重要资源。每月，ISM发布制造业和非制造业PMI，以衡量商品生产和服务生产的经济健康状况。经济学家更关注制造业PMI，因为它被视为整体经济的领先指标，并且对需求变化更为敏感。
PMI数据基于“采购经理”或各行业高管对经济的定量和定性评估。调查涵盖了他们对整体商业状况、新订单、出口需求、库存、积压工作和就业趋势的看法，这些数据被汇总为一个指数，范围从0到100，50是扩张与收缩的分界点。
在连续26个月收缩后，ISM的制造业PMI在1月跃升至50以上，并在2月连续第二个月保持在这一关键水平之上。尽管需求总体仍然相对疲软，许多参与者经历了“新政府关税政策的首次运营冲击”，但PMI的趋势变化在商业周期背景下具有重要意义。
Real Vision创始人Raoul Pal表示：“ISM领先经济约一个月，但它不仅仅是经济——它影响所有资产。”S&P全球市场情报的研究也支持了这一观点，称PMI数据在过去14年中预测了“每一个盈利转折点”。
S&P全球发现，其基于PMI的盈利指标与美国公司盈利之间的相关性达到74%。不仅仅是股票与PMI密切相关，几乎所有风险资产，包括比特币，都与PMI有很强的相关性。
宏观分析师TomasOnMarkets表示：“这是因为强劲的经济增长、强劲的企业盈利和低衰退概率使投资者能够‘沿着风险曲线移动’。”
将比特币置于PMI的背景下，可以消除2021年比特币周期缩短的许多困惑，当时比特币价格基本上与商业周期同时达到峰值。
随着商业周期现在转向上升，Pal预计比特币将在2025年底或2026年初达到峰值。这一周期峰值应与ISM商业周期的顶部一致，历史上这一顶部位于50多到60多之间。
全球M2：另一个比特币催化剂
商业周期的转折点也受到M2货币供应量上升的影响，M2是衡量经济中流通货币总量的广泛指标。Real Vision的研究表明，比特币价格大约需要10周时间才能反映全球M2的变化。
分析师Colin Talks Crypto绘制了全球M2的46天和72天变化对比特币价格的影响。根据他的最新修订，他更倾向于后者。
分析师Lyn Alden也强调了全球M2对比特币的预测能力。她在9月写道：“比特币在83%的12个月期间内与全球流动性的方向一致，这比其他任何主要资产类别都要高，使其成为流动性状况的强有力指标。”
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Cointelegraph: As Trump tanks Bitcoin, PMI offers a roadmap of what comes next
The US manufacturing PMI has entered expansion mode for two months in a row, setting the stage for a positive reversal in the business cycle.
相关词条
- 比特币: 一种去中心化的数字货币，基于区块链技术运行。
- PMI: 采购经理人指数，用于衡量制造业和非制造业的经济健康状况。
- M2: 广义货币供应量，包括现金、活期存款和定期存款等。
- 特朗普: 美国前总统，其政策对加密货币市场产生了重大影响。
- Raoul Pal: Real Vision创始人，知名宏观分析师。
可能问题
- PMI如何影响比特币的价格？
- 全球M2货币供应量对比特币价格有何影响？
- 为什么比特币与商业周期密切相关？
- 特朗普的政策如何影响加密货币市场？
