比特币价格跌破9.8万美元，市场因DeepSeek AI发布而抛售

比特币（BTC）在1月27日经历了7%的意外回调，短暂跌破9.8万美元，这是10多天以来的首次。尽管推动这一波动的因素尚不明确，比特币价格仍在努力重新夺回10万美元的支撑位，这使交易员质疑看涨势头是否已经消散。

尽管比特币价格下跌7,320美元至97,754美元，但比特币衍生品指标保持稳定，表明鲸鱼和套利机构已为此次下跌做好准备。然而，中国市场的稳定币指标显示，该地区的加密货币需求仍然疲软。

比特币期货和期权市场表现出韧性

比特币期货的年化溢价（衡量月度合约相对于现货市场的交易情况）为杠杆需求提供了关键洞察。5%至10%的溢价水平被视为中性，而高于此范围的值则反映乐观情绪。

比特币期货2个月年化溢价。来源：Laevitas.ch

尽管比特币暂时跌至10天以来的最低水平，但BTC期货溢价始终保持在10%的中性阈值以上。这表明没有恐慌性抛售或大量做空需求的迹象。

同样，比特币期权偏斜（衡量看涨期权和看跌期权之间的价格差异）也未受到价格下跌的影响。在中性市场中，25% delta偏斜通常在-6%至+6%之间，低于此值表明看涨情绪。

比特币30天期权25% delta偏斜。来源：Laevitas.ch

BTC期权偏斜从-7%短暂变为-2%，脱离了看涨区域。然而，专业交易员迅速调整了头寸，将该指标恢复到-6%，接近中性至看涨市场的边界。更重要的是，跌破9.8万美元并未引发过度的下行对冲需求，显示出衍生品市场的韧性。

比特币和加密货币市场情绪保持谨慎

为了评估情绪是否仅限于比特币衍生品，分析中国的稳定币需求至关重要。当交易员退出加密货币市场时，USD Tether（USDT）通常会以低于官方人民币汇率的折扣交易。相反，在牛市期间，稳定币可能会以1.5%或更高的溢价交易。

USD Tether（USDT）交易与官方USD/CNY汇率对比。来源：OKX

目前，USD Tether以0.7%的折扣交易，表明存在适度的抛售压力。然而，这比最近几天USDT以1.5%的折扣交易有所改善。自1月19日比特币重新夺回10.5万美元水平以来，这一趋势已经显现。

衍生品市场的数据显示，专业交易员仍持谨慎乐观态度，对比特币价格保持在10万美元以上相对满意。然而，中国市场的整体加密货币需求仍然疲软。外部因素可能正在影响市场情绪。

其中一个因素是全球经济放缓的迹象，这导致投资者回避风险较高的资产。此外，12月27日人工智能股票的疲软，由中国AI公司DeepSeek的竞争引发，加剧了抛售。尽管比特币历史上与科技股的相关性较低，但传统市场的不确定性上升导致交易员减少风险敞口。

对于长期比特币投资者来说，前景仍然是“半满”的。最终，投资者可能会转向稀缺资产，如比特币，以对冲通胀性央行政策。然而，短期内，比特币创下新高的可能性较低。

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