Synthetix USD (sUSD)跌至五年新低：稳定币的未来何去何从？

Synthetix协议的原生稳定币Synthetix USD（sUSD）近期跌至五年来的最低值0.83美元，延续了数月以来维持其1美元锚定的艰难局面。这一事件引发了市场对sUSD稳定性及其未来走向的广泛关注。

sUSD的市场表现与挑战

自2025年初以来，sUSD一直面临持续的不稳定性。1月1日，该资产跌至0.96美元，仅在2月初反弹至0.99美元。价格在2月持续波动，直到3月才趋于稳定。然而，4月10日的数据显示，sUSD再次跌至五年新低0.83美元。

作为一种加密货币抵押的稳定币，用户通过锁定SNX代币来铸造sUSD。这意味着其稳定性高度依赖于SNX的市场价值。

“死亡螺旋”风险的分析

当sUSD在4月1日跌至0.91美元时，风险代币化平台Cork Protocol的联合创始人Rob Schmitt指出了该稳定币潜在的“死亡螺旋情景”。Schmitt表示，虽然Synthetix的设计与Terra的TerraUSD（UST）有所不同，但基本风险仍然存在：如果SNX的价值大幅下跌，可能导致连锁去杠杆事件。

尽管如此，Schmitt也提到Synthetix拥有3000万美元的国库资金作为缓冲，这大大降低了崩溃的可能性。

Synthetix创始人的回应

Synthetix创始人Kain Warwick对此次下跌做出了回应，表示尽管在过去七年中他担心会发生死亡螺旋，但现在他“睡得很好”。Warwick解释说，下跌是由于移除了一些主要的购买驱动力所致，并强调正在引入新机制以应对过渡期间的波动。

Warwick还指出由于sUSD是一种纯粹的加密货币抵押稳定币锚定可能会漂移；但有机制可以将其推回正轨。“这些机制正在过渡中因此出现了漂移。”他补充道.

其他稳定币面临类似问题

除了 sUS D ，另一种名为 Syn n ax Stable coin （ sy US D ） 的稳 定货 市也于4月7日偏离了其美圆锚定价位 。该项目表示集中卖出活动暂时导致了与其美圆锚定价位之间轻微偏离 ，并表示正在努力实施完全开放赎回系统 .

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阅读原文

Cointelegraph: Synthetix USD stablecoin loses dollar peg, drops to 5-year low of $0.83

Cork Protocol co-founder Rob Schmitt said the stablecoin’s design shares similarities with Terra’s UST but has a “more manageable” debt governance system.