加密货币交易所上市难题持续：为何新上市代币持续暴跌

新代币上市类似于股市的极端波动。在没有传统金融的监管下，价格在短时间内剧烈波动，导致财富迅速蒸发。Binance交易所是许多代币的首选上市平台，这些代币为交易者提供了高风险的投资机会，并追逐下一个市场热点。

然而，仔细观察其上市代币的表现，发现这些机会在统计上并不乐观。一些分析师认为，大多数新上市的Binance代币都遵循“拉高出货”的循环，之后几乎没有有意义的恢复。

这引发了一个关键问题：这是当今市场的本质，还是中心化交易所在推动不可持续的投机行为？

近期Binance代币上市

许多中心化交易所的新代币上市都遵循类似的模式。价格在上市后几小时内飙升，随后迅速暴跌并稳定在较低水平。

以下是自今年年初以来Binance所有新上市代币的详细情况：

• LAYER (DeFi) – 2月11日上市，从上市高点下跌50%。
• TST (Memecoin) – 2月9日上市，下跌80%。
• BERA (L1区块链) – 2月5日上市，下跌38%。
• ANIME (文化币) – 1月22日上市，下跌74%。
• TRUMP (Memecoin) – 1月19日上市，下跌82%。
• SOLV (DeFi) – 1月17日上市，下跌78%。
• COOKIE (MarketingFi) – 1月10日上市，下跌74%。
• AIXBT (AI) – 1月10日上市，下跌67%。
• CGPT (AI) – 1月10日上市，下跌68%。
• BIO (生物科技) – 1月3日上市，下跌88%。

到目前为止，只有Berachain (BERA)似乎有反弹的机会，这得益于其强大的基本面和活跃的社区。KAITO（2月19日上市的InfoFi代币）的命运仍然不确定。但在每个领域——DeFi、AI、Memecoin、生物科技——这种模式都在重复。

Binance上市是否特别糟糕？

一些分析师认为，所有新代币都注定会经历“拉高出货”。然而，其他交易所的近期上市情况表明并非如此。例如，IP（去中心化IP管理）于2月13日在Gate.io上市，此后上涨了近5倍。另一个例子是HYPE，它于12月7日在KuCoin上市，表现良好。

在某些情况下，当Binance上市已经在其他交易所交易的代币时，也会出现类似的“拉高出货”模式。例如，CGPT自2023年4月以来一直在交易，但其1月在Binance的上市使其价格短暂翻倍——随后暴跌至上市前水平以下。

另一个例子是CAT，它在12月17日Binance上市当天上涨了54%，随后暴跌86%。VELO代币自2022年以来一直在交易，12月13日在Binance上市后上涨了147%，随后下跌83%。

有趣的是，VELO在2月18日Kraken的上市并未对价格产生重大影响。

为什么CEX代币上市会“拉高出货”？

有几个因素——单独或组合——可以解释为什么新上市代币在中心化交易所开始交易后会暴跌。

最明显的原因是，它们为内部人士和风投提供了理想的退出机会。如果没有锁定期限制，项目支持者可以立即抛售其持有的代币，在真正的市场需求形成之前套现。这可能是项目缺乏长期兴趣或实际效用的信号。

另一个因素是初始供应量有限和流动性低。当代币以有限的流通供应量首次亮相时，早期买家会迅速推高价格。在这种情况下，随着更多代币通过团队解锁、锁定期或流动性注入进入市场，人为的稀缺性消失，价格开始回调。

最后，过度炒作和投机可能起到主要作用。像Binance这样的交易所拥有庞大的用户群，其品牌知名度可以创造所谓的“赌场效应”，交易者涌入期望快速获得爆炸性收益，而不是可持续的价值。

至少在理论上，交易所可能会人为地夸大需求，促使交易者以任何价格涌入购买。虽然没有确凿的证据表明这种操纵行为，但Binance此前曾面临洗盘交易和市场操纵的指控，旨在夸大需求和交易量。

Binance本身强调其拥有“强大的市场监控框架，能够识别并采取行动打击市场滥用行为”。

尽管上述对近期上市的分析远非详尽，但它表明某些交易所的上市机制更倾向于短期投机，而不是可持续的项目增长。通过优先考虑交易量，交易所从炒作周期中受益，但这种方法可能会侵蚀用户信任并引发监管审查。

中心化加密货币交易所并不是唯一推动新代币上市炒作的力量。甚至阿根廷总统Javier Milei最近也被发现参与了类似的行为。此外，像Binance这样的一些CEX试图通过将新上市代币标记为“种子”投资并要求用户承认其高风险性质来减轻部分风险。

本文仅供参考，不应被视为法律或投资建议。此处表达的观点、想法和意见仅代表作者个人，并不一定反映或代表Cointelegraph的观点和意见。

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